::
Chứng khoán Đài Loan, Hong Kong và Singapore dẫn đầu về mức tăng trưởng trong năm 2024, trong khi Hàn Quốc ghi nhận hiệu suất kém nhất, theo thống kê tính đến ngày 23/12.
Các thị trường chứng khoán lớn tại châu Á đang tiến đến những phiên giao dịch cuối cùng của năm 2024 với xu hướng tăng trưởng tích cực, nhờ chính sách tiền tệ nới lỏng từ các ngân hàng trung ương và sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI), tạo động lực mạnh mẽ cho nhóm cổ phiếu công nghệ.
Mike Shiao, Giám đốc đầu tư khu vực châu Á (ngoại trừ Nhật Bản) tại Invesco, nhận định rằng khu vực châu Á đã kiểm soát lạm phát hiệu quả hơn so với phần còn lại của thế giới, tạo điều kiện thuận lợi để các ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách tiền tệ.
“Với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bước vào chu kỳ nới lỏng, các quốc gia châu Á sẽ có thêm dư địa để giảm lãi suất trong năm 2025,” ông nhận định. Chính sách tiền tệ nới lỏng thường tạo động lực thúc đẩy giá cổ phiếu tăng trưởng.
“Fed đã bắt đầu chu kỳ nới lỏng, tạo điều kiện để các quốc gia châu Á có thêm dư địa hạ lãi suất trong năm 2025,” ông cho biết, đồng thời nhấn mạnh rằng chính sách tiền tệ nới lỏng thường là động lực quan trọng thúc đẩy giá cổ phiếu tăng trưởng.
Ngân hàng DBS dự báo nhu cầu đối với trung tâm dữ liệu và máy chủ AI có thể giảm nhiệt sau giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ trong năm nay. Tuy nhiên, nhu cầu về điện thoại di động, PC và các thiết bị điện tử tiêu dùng tích hợp AI dự kiến sẽ gia tăng vào năm 2025.
Chỉ số Hang Seng xếp thứ hai với mức tăng 16,63%. Sở Giao dịch Chứng khoán Hong Kong cho biết thị trường đã đạt những kỷ lục giao dịch mới trong nửa cuối năm 2024, với giá trị 620 tỷ USD chỉ riêng ngày 8/10. Năm nay, Hong Kong giữ vị trí trong top 4 thị trường IPO lớn nhất thế giới, huy động 83 tỷ USD từ 66 đợt niêm yết mới.
Hoạt động IPO được thúc đẩy mạnh mẽ bởi các doanh nghiệp hàng đầu Trung Quốc. Deloitte dự báo mối liên kết giữa thị trường vốn Hong Kong và đại lục sẽ ngày càng bền chặt. Các yếu tố như việc Mỹ cắt giảm lãi suất, các biện pháp kích thích kinh tế từ Trung Quốc và những thay đổi trong quan hệ thương mại Trung – Mỹ được kỳ vọng sẽ tiếp tục thúc đẩy sự sôi động của thị trường IPO.
Đứng thứ ba là chỉ số Straits Times (STI) của Singapore, ghi nhận mức tăng 15,84%, trở thành chỉ số chứng khoán có hiệu suất cao nhất Đông Nam Á trong năm nay. Vào tuần đầu tháng 12, STI đạt 3.842 điểm, mức cao nhất trong 17 năm và tiệm cận kỷ lục mọi thời đại 3.906 điểm thiết lập năm 2007.
Chỉ số STI tăng mạnh nhờ vào sự bứt phá của ba ngân hàng lớn tại Singapore. Cổ phiếu DBS tăng 41,6% trong năm, trong khi OCBC và UOB lần lượt tăng 26,9% và 25,8%. Theo báo cáo của chuyên gia Adrian Loh tại UOB, nếu loại trừ nhóm ngân hàng này, mức tăng của chỉ số STI chỉ dừng lại ở “một chữ số”.
Ngược lại, thị trường chịu thiệt hại nặng nề nhất trong năm nay là Hàn Quốc. Dù cổ phiếu công nghệ đóng vai trò thúc đẩy tăng trưởng ở Đài Loan, chúng không thể vực dậy Kospi, khiến chỉ số này giảm 8,03% tính đến ngày 23/12.
Các nền kinh tế lớn, đặc biệt là Mỹ và Trung Quốc, sẽ có tác động đáng kể đến nền kinh tế Hàn Quốc, vốn phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu, theo ông Paul Kim, Trưởng bộ phận cổ phiếu tại Eastspring Investments, trong dự báo cho năm 2025.
Việc luận tội Tổng thống Yoon Suk Yeol đã ảnh hưởng đáng kể đến tâm lý nhà đầu tư, theo Lorraine Tan, Giám đốc nghiên cứu cổ phiếu khu vực châu Á tại Morningstar. Bà cho rằng vai trò của chính phủ sẽ rất quan trọng trong việc ổn định thị trường, với các biện pháp như cải cách quy định doanh nghiệp, kích thích tài khóa, và khả năng Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc tiếp tục giảm lãi suất, nhằm cải thiện môi trường kinh doanh và thúc đẩy nhu cầu nội địa.
George Maris, Giám đốc đầu tư tại Principal Asset Management, nhận định rằng triển vọng các thị trường lớn tại châu Á năm 2025 sẽ được định hình bởi hai yếu tố quan trọng: nhiệm kỳ tổng thống của Donald Trump và diễn biến kinh tế tại Trung Quốc.
Ngân hàng đầu tư Nomura (Nhật Bản) cho rằng các chính sách của chính quyền Trump sắp tới sẽ định hình triển vọng tăng trưởng và lạm phát tại châu Á. Thuế quan và các rào cản thương mại cao hơn dự kiến sẽ làm suy yếu xuất khẩu từ khu vực này. “Chúng tôi dự báo thuế quan sẽ gia tăng vào đầu năm tới, kéo theo lạm phát tăng và tốc độ tăng trưởng đầu tư chậm lại,” Nomura phân tích.
Theo bà Freida Tay, Giám đốc danh mục đầu tư trái phiếu cố định tại MFS Investment Management, các nền kinh tế châu Á phụ thuộc vào sản xuất và thương mại có thể chịu tác động tiêu cực lớn hơn, gây áp lực suy giảm lên tăng trưởng kinh tế.
Châu Á có nguy cơ đối mặt với điều kiện tài chính toàn cầu thắt chặt hơn vào năm 2025, do lãi suất cao và đồng USD mạnh. Trong cuộc họp cuối cùng của năm 2024, Fed phát tín hiệu giảm tốc độ cắt giảm lãi suất trong năm tới và nâng dự báo lạm phát, tạo thêm áp lực lên khu vực.
Nomura dự báo Trung Quốc, Australia, Hàn Quốc và Indonesia – các quốc gia dễ chịu rủi ro về ngoại hối – sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ vào năm 2025. Ngược lại, những nước có “tăng trưởng mạnh, lạm phát cao và điều kiện tiền tệ hiện tại khá dễ dàng,” như Nhật Bản và Malaysia, được dự đoán sẽ tăng lãi suất.
Năm 2025 được dự báo sẽ đầy bất ổn, theo các chuyên gia. Nomura cảnh báo rằng “sự hỗn loạn đang chờ đợi” khu vực, mặc dù nhu cầu mạnh mẽ về AI và xuất khẩu gia tăng có thể hỗ trợ tăng trưởng trong quý I. Tuy nhiên, từ quý II, các thách thức sẽ nổi lên, bao gồm tác động từ nhiệm kỳ tổng thống Trump, tình trạng thừa công suất của Trung Quốc và sự chậm lại trong chu kỳ bán dẫn.
Trong bối cảnh này, các nền kinh tế có nhu cầu nội địa mạnh như Malaysia và Philippines được kỳ vọng sẽ trở thành điểm sáng tăng trưởng, trong khi Ấn Độ, Thái Lan và Hàn Quốc có khả năng đối mặt với nhiều thách thức hơn.
