::
Theo đánh giá từ các chuyên gia, thị trường chứng khoán dự kiến sẽ tiếp tục biến động đến khoảng giữa năm sau, mở ra cơ hội tích lũy cổ phiếu hấp dẫn trong các lĩnh vực như ngân hàng, bất động sản, tiêu dùng và công nghệ thông tin.
Theo báo cáo mới đây từ VinaCapital, thị trường chứng khoán Việt Nam dự kiến sẽ trải qua nhiều biến động trong năm 2025. Trong nửa đầu năm, tăng trưởng GDP có khả năng suy giảm, đồng thời giá trị của tiền đồng có thể chịu áp lực. Tuy nhiên, cả hai xu hướng này được kỳ vọng sẽ phục hồi vào nửa cuối năm.
VinaCapital cho rằng đợt giảm điểm trên thị trường chứng khoán mở ra cơ hội đầu tư hấp dẫn, nhất là khi định giá hiện tại vẫn ở mức thu hút.
Trong năm tới, quỹ ngoại dự báo tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết sẽ tăng từ mức 13% trong năm 2024 lên 17% vào năm 2025. Đồng thời, định giá thị trường vẫn được đánh giá hấp dẫn với tỷ lệ P/E dự phóng đạt 12 lần, thấp hơn 1 độ lệch chuẩn so với mức trung bình 10 năm của VN-Index. Tỷ lệ này cũng thấp hơn khoảng 20% so với định giá của các thị trường trong khu vực như Malaysia, Thái Lan, Indonesia và Philippines.
Để đạt hiệu quả đầu tư vượt trội so với thị trường, việc lựa chọn cổ phiếu một cách chiến lược là yếu tố then chốt. VinaCapital đánh giá cao các ngành tiềm năng cho năm 2025, bao gồm bất động sản, ngân hàng, hàng tiêu dùng, vật liệu và công nghệ thông tin.
Trong lĩnh vực bất động sản, doanh số bán trước của các dự án nhà ở mới tăng khoảng 40% trong năm 2024, dự kiến sẽ thúc đẩy lợi nhuận toàn ngành tăng trưởng khoảng 20% vào năm 2025. VinaCapital nhận định nhu cầu nhà ở mới tại Việt Nam hiện cao gấp đôi so với nguồn cung, đặc biệt là phân khúc nhà ở tầm trung (1.500-2.000 USD/m²). Ngoài ra, họ kỳ vọng các cải cách pháp lý gần đây sẽ đẩy nhanh quá trình phê duyệt dự án, tạo động lực cho tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp bất động sản trong những năm tới.
Ngành ngân hàng được dự báo sẽ có tăng trưởng lợi nhuận từ 14% trong năm 2024 lên 17% vào năm 2025, nhờ sự giảm thiểu chi phí tín dụng. Lãi suất tiền gửi có khả năng tăng thêm 50-100 điểm cơ bản trong năm tới, do tăng trưởng tín dụng năm nay đã vượt tăng trưởng tiền gửi, buộc các ngân hàng phải tích cực huy động vốn. Dù vậy, VinaCapital kỳ vọng biên lợi nhuận ròng (NIM) sẽ duy trì ổn định, nhờ tăng trưởng tín dụng tập trung vào các khoản thế chấp và cho vay cơ sở hạ tầng. Định giá ngành ngân hàng được đánh giá vẫn hấp dẫn, với hệ số P/B kỳ hạn ở mức 1,3 lần, thấp hơn 2 độ lệch chuẩn so với mức trung bình 5 năm qua.
Trong lĩnh vực tiêu dùng tại Việt Nam, tâm lý người dân đã dần phục hồi trong năm 2024. VinaCapital dự báo doanh thu bán lẻ thực sẽ tăng trưởng 8-9% vào năm 2025, tương đương với mức tăng trưởng dài hạn của nền kinh tế. Xu hướng này được kỳ vọng sẽ thúc đẩy doanh thu của các doanh nghiệp trong ngành hàng tiêu dùng.
Ngành vật liệu cũng nhận được đánh giá tích cực từ VinaCapital. Tiêu thụ thép dự kiến tăng 10% vào năm 2025, nhờ sự phục hồi của ngành xây dựng bất động sản và mức tăng trưởng 15-20% được kỳ vọng trong lĩnh vực xây dựng cơ sở hạ tầng công cộng. Những yếu tố này sẽ góp phần thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận toàn ngành lên mức 25% trong năm 2025.
Ngành công nghệ thông tin, với đại diện tiêu biểu là FPT, được dự báo sẽ duy trì tăng trưởng lợi nhuận ở mức 20% vào năm 2025, nhờ đóng góp khoảng 30% doanh thu từ mảng gia công phần mềm. FPT được hưởng lợi từ sự gia tăng mạnh mẽ trong chi tiêu IT toàn cầu và đang nắm giữ vị thế vững chắc để đáp ứng nhu cầu ngày càng cao đối với các dịch vụ liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI), đặc biệt nhờ mối quan hệ hợp tác chặt chẽ với Nvidia.
Cuối cùng, VinaCapital đánh giá triển vọng tăng trưởng dài hạn của các ngành logistics và khu công nghiệp là rất tích cực. Quá trình công nghiệp hóa được kỳ vọng sẽ tiếp diễn trong nhiều năm tới, thúc đẩy nhu cầu trong cả hai lĩnh vực. Bên cạnh đó, sự gia tăng nhanh chóng của tầng lớp trung lưu sẽ tiếp tục hỗ trợ sự phát triển mạnh mẽ của thương mại điện tử, kéo theo nhu cầu gia tăng đối với các dịch vụ “giao hàng chặng cuối” và logistics chuỗi lạnh.
Tại một sự kiện gần đây, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược Thị trường của Chứng khoán VPBank (VPBankS), nhận định rằng nửa đầu năm 2025 thị trường có thể còn biến động, nhưng VN-Index nhiều khả năng sẽ đạt mức cao nhất 1.400 điểm vào cuối năm. Dự báo này dựa trên kỳ vọng thanh khoản năm tới sẽ đạt trên 23.000 tỷ đồng, với mức cao nhất có thể lên tới 26.000 tỷ đồng, nhờ định giá hấp dẫn của các cổ phiếu đi kèm tăng trưởng lợi nhuận tích cực.
Bên cạnh các nhóm ngành được VinaCapital nhắc đến, ông Đào Hồng Dương, Giám đốc Phân tích Ngành và Cổ phiếu của VPBankS, còn đề xuất thêm các lĩnh vực chứng khoán, dầu khí và cảng biển. Đây đều là những ngành được dự báo có tốc độ tăng trưởng lợi nhuận hai con số trong năm 2025.
Cổ phiếu ngành chứng khoán được đánh giá tích cực nhờ sự mở rộng quy mô của các doanh nghiệp, tạo nền tảng vững chắc cho tăng trưởng lợi nhuận, đặc biệt trong mảng dịch vụ. Margin toàn thị trường đạt mức kỷ lục 232.000 tỷ đồng, trở thành động lực quan trọng cho lợi nhuận ngành. Theo các chuyên gia từ VPBankS, rủi ro từ margin hiện không đáng lo ngại khi thị trường vẫn trong giai đoạn tăng trưởng. Nếu VN-Index dao động trong khoảng 1.300-1.350 điểm, tỷ lệ margin trên vốn hóa thị trường chỉ ở mức 3,2%, đảm bảo lợi nhuận ổn định cho ngành chứng khoán.
Ngành dầu khí được xem là lĩnh vực tiềm năng để tìm kiếm cơ hội đầu tư theo chu kỳ. Mặc dù cung cầu dự kiến chịu áp lực giảm đáng kể trong năm tới, giá dầu Brent có thể hạ nhiệt về mức 74-80 USD/thùng, giúp giảm bớt chi phí nhiên liệu. Đồng thời, các dự án đầu tư thượng nguồn dầu khí đang được tập trung triển khai mạnh mẽ. Nhờ những yếu tố này, lợi nhuận toàn ngành được kỳ vọng sẽ tăng 21,4% so với cùng kỳ năm trước.
Ngành cảng biển tiếp tục được hưởng lợi từ xu hướng giá tích cực. Giá tàu và cước vận chuyển vẫn duy trì ở mức cao, gấp rưỡi so với thời điểm trước khi xảy ra căng thẳng tại Biển Đỏ. Lượng container tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ năm trước nhờ nhu cầu vận chuyển hàng hóa gia tăng. Đáng chú ý, sự thay đổi trong liên minh các hãng tàu từ tháng 2/2025 có thể mang lại cơ hội phát triển cho các cảng nước sâu. VPBankS dự báo lợi nhuận toàn ngành sẽ tăng 10,6% so với cùng kỳ năm trước.
