::
VN-Index dự báo sẽ dao động trong khoảng 1.555 – 1.663 điểm trong năm 2025, dựa trên kỳ vọng lợi nhuận toàn thị trường tăng trưởng khoảng 12%, theo nhận định từ VCBS Research.
Bộ phận nghiên cứu của Chứng khoán VCB (VCBS Research) mới đây đã phát hành báo cáo về triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025, với tiêu đề: “Đón đầu kỷ nguyên vươn mình”.
Dự báo cho thấy EPS toàn thị trường có thể tăng khoảng 12% trong năm 2025. Với kịch bản cơ sở, VN-Index được kỳ vọng đạt 1.555 điểm, tương ứng P/E khoảng 14,6 lần. Trong trường hợp tích cực hơn, khi có tác động hỗ trợ từ việc nâng hạng thị trường, chỉ số có thể tăng lên 1.663 điểm với mức P/E khoảng 15,3 lần. Mức P/E này gần với trung bình của khu vực châu Á – Thái Bình Dương, trong khi tại một số thị trường như Thái Lan và Nhật Bản, P/E có thể đạt tới 19 lần.
Thanh khoản thị trường được kỳ vọng dao động trong khoảng 29.500 – 30.500 tỷ đồng/phiên trên cả 3 sàn, với sự gia tăng tập trung từ giữa quý II/2025. Một số yếu tố được cho là hỗ trợ cho xu hướng này bao gồm: VN-Index duy trì ở mức cao, thu hút sự chú ý từ nhà đầu tư; chỉ số DXY ổn định, giúp giảm áp lực bán ròng từ khối ngoại; sự kiện nâng hạng thị trường, dự kiến mang lại dòng tiền ước tính từ 1,3 – 1,5 tỷ USD trong quý III/2025 (trước thời điểm nâng hạng); và việc cổ phiếu BSR cùng MCH chuyển niêm yết sang sàn HoSE, góp phần tăng cường hoạt động giao dịch.
VCBS Research đề xuất chiến lược đầu tư cho năm 2025 với trọng tâm là ưu tiên các cổ phiếu Bluechips (vốn hóa lớn) trong nửa đầu năm, sau đó chuyển hướng sang nhóm Midcaps và Smallcaps (vốn hóa vừa và nhỏ) trong nửa cuối năm.
Nguyên nhân là do nhóm Bluechips thường gồm các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, thường dẫn đầu trong quá trình hồi phục kinh tế và thu hút sự chú ý từ dòng tiền khối ngoại, đặc biệt khi các quốc gia lớn thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng. Ngược lại, nhóm Midcaps và Smallcaps được đánh giá có tiềm năng hồi phục rõ nét hơn khi tăng trưởng lợi nhuận dần tiệm cận nhóm Bluechips và thu hút dòng tiền lan tỏa trên thị trường.
VCBS Research đã giới thiệu danh mục đầu tư tiềm năng cho năm 2025, tập trung vào các nhóm ngành được đánh giá có triển vọng tăng trưởng đáng chú ý trong từng giai đoạn.
Nhóm bất động sản và xây dựng được nhận định sẽ hưởng lợi từ các thay đổi tích cực trong hành lang pháp lý, sự cải thiện tâm lý của người mua nhà, cùng việc khởi động lại các dự án lớn. Một số cổ phiếu được đề xuất trong nhóm này bao gồm KDH, NLG, HDG, AGG, PDR, DPG, HDC, PHR, KBC, VCG và HHV.
Trong nhóm ngân hàng, triển vọng được đánh giá có sự phân hóa rõ nét, với ưu tiên dành cho các ngân hàng có tiềm năng tăng trưởng tốt. Biên lãi ròng (NIM) được kỳ vọng cải thiện nhẹ, nhưng áp lực từ nợ xấu vẫn là yếu tố cần theo dõi. Một số cổ phiếu tiềm năng trong nhóm này bao gồm ACB, CTG, HDB, MBB, MSB, STB, TCB và VIB.
Nhóm dầu khí được dự báo có triển vọng tích cực nhờ giá dầu duy trì ở mức cao, tạo điều kiện thuận lợi cho việc triển khai các dự án khai thác mới. Đặc biệt, dự án Lô B – Ô Môn được kỳ vọng sẽ mở ra cơ hội lớn cho các doanh nghiệp trong lĩnh vực thượng nguồn. Một số cổ phiếu đáng chú ý trong nhóm này bao gồm PVS, PVD, PLX, BSR và DCM.
Nhóm tiêu dùng được kỳ vọng sẽ phục hồi nhờ sự cải thiện trong thu nhập của người dân cùng với xu hướng giảm giá nguyên liệu đầu vào, qua đó hỗ trợ gia tăng biên lợi nhuận. Một số cổ phiếu tiềm năng trong nhóm này bao gồm QNS và SAB.
Nhóm chứng khoán được nhận định có tiềm năng hưởng lợi từ triển vọng nâng hạng thị trường và sự gia tăng thanh khoản. Một số cổ phiếu đáng chú ý trong nhóm này bao gồm SSI và HCM.
Nhu cầu tiêu thụ điện trong năm 2025 được kỳ vọng tăng khoảng 10%. Hiện tượng La Niña được cho là sẽ mang lại điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp thủy điện, đặc biệt là những đơn vị có dự án mới. Một số cổ phiếu tiềm năng trong nhóm này bao gồm PC1 và POW.
Bên cạnh đó, VCBS Research cũng đưa ra đánh giá tích cực về một số cổ phiếu đầu ngành đáng chú ý như HPG, FPT và DGC.
