Fed đứng trước khả năng trở lại mức lợi nhuận sau gần ba năm thua lỗ, khi khoản chi trả lãi cho các ngân hàng đã giảm trong tháng 11.
Theo số liệu cập nhật từ Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) trong vài tuần gần đây, quy mô tài sản hoãn lại (deferred asset) đã bắt đầu thu hẹp từ đầu tháng 11. Đến ngày 26/11, khoản mục này giảm còn 243,2 tỷ USD, thấp hơn khoảng 0,6 tỷ USD so với thời điểm đầu tháng. Mức giảm không lớn nhưng cho thấy xu hướng dài hạn đã chuyển sang hướng tích cực.
Tài sản hoãn lại là phần lỗ lũy kế của Fed, sẽ được bù trừ khi cơ quan này có lợi nhuận trở lại. Vì vậy, việc con số này giảm xuống cho thấy Fed đang dần quay lại trạng thái có lãi.
Fed đã trải qua hai năm liên tiếp thua lỗ, với mức lỗ 77,6 tỷ USD trong năm 2024 và 114 tỷ USD vào năm 2023. Nguyên nhân chủ yếu đến từ các biện pháp hỗ trợ kinh tế trong đại dịch 2020–2021, cùng với chu kỳ tăng lãi suất mạnh trong giai đoạn 2022–2023 để kiểm soát lạm phát.
Trong bảng cân đối kế toán, trái phiếu chính phủ Mỹ và MBS mang lại nguồn thu lãi cho Fed như một nhà đầu tư thông thường. Ngược lại, tiền gửi của các ngân hàng thương mại tại Fed được tính là khoản nợ, và Fed phải trả lãi cho số tiền này.
Trong thời kỳ đại dịch, Fed đã mua vào một lượng lớn trái phiếu chính phủ Mỹ và chứng khoán đảm bảo bằng tài sản thế chấp (MBS). Khi lạm phát tăng mạnh, cơ quan này buộc phải nâng lãi suất 11 lần từ tháng 3/2022 đến tháng 7/2023. Việc lãi suất tăng nhanh khiến Fed bắt đầu thua lỗ từ tháng 9/2022, do chi phí trả lãi cho các ngân hàng thương mại gửi tiền tại Fed vượt xa khoản lãi họ thu được từ danh mục trái phiếu.
Tuy nhiên, khác với một doanh nghiệp thông thường, việc thua lỗ không làm hoạt động của Fed bị gián đoạn hay buộc họ phải nhận hỗ trợ tài chính từ Bộ Tài chính Mỹ. Tạo lợi nhuận hay tăng thu từ cho vay không phải mục tiêu của Fed; những khoản lãi hay lỗ chỉ là hệ quả của quá trình điều hành chính sách tiền tệ nhằm kiểm soát lạm phát và duy trì thị trường lao động ổn định.
Giới chuyên môn vẫn chưa chắc Fed sẽ cần bao lâu để xóa sạch khoản lỗ treo và quay lại trạng thái chuyển lợi nhuận về Bộ Tài chính. Nhiều ước tính cho rằng quá trình này có thể kéo dài vài năm.
Bill Nelson quan chức cấp cao của Fed cho biết khi theo dõi báo cáo tài chính của các chi nhánh khu vực, ông nhận thấy cơ quan này “có khả năng đang hướng tới mức lợi nhuận hợp nhất trên 2 tỷ USD trong quý hiện tại”.
Trong năm nay, Fed đã hai lần hạ lãi suất, tổng mức cắt giảm là 50 điểm cơ bản (0,5%), đưa lãi suất chuẩn về vùng 3,75–4%. Cơ quan này được kỳ vọng sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách trong cuộc họp diễn ra vào tuần tới.
