Tuần này, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiến hành cuộc họp chính sách tiền tệ quan trọng, nhiều khả năng đây là kỳ họp cuối cùng của Jerome Powell trên cương vị Chủ tịch.
Sự kiện diễn ra trong bối cảnh giá năng lượng toàn cầu tiếp tục đi lên, trong khi căng thẳng tại Trung Đông vẫn chưa có bước đột phá và nhiều khả năng kéo dài, qua đó làm gia tăng rủi ro đối với triển vọng kinh tế cũng như chính sách tiền tệ của các quốc gia. Giới quan sát sẽ chú ý liệu các quan chức Fed có đồng thuận với khả năng tăng lãi suất trong năm nay hay không, nhất là khi lạm phát có dấu hiệu tăng tốc. Đồng thời, thị trường cũng quan tâm đến việc ông Powell có tiếp tục ở lại Hội đồng Thống đốc sau khi rời cương vị Chủ tịch hay không.
Nhiệm kỳ Chủ tịch Fed của ông Powell sẽ kết thúc vào tháng 5/2026, nhưng vai trò của ông trong Hội đồng Thống đốc vẫn còn hiệu lực đến năm 2028. Đây là cơ quan điều hành cấp cao nhất của Fed, gồm 7 thành viên, có nhiệm vụ hoạch định chính sách tiền tệ, giám sát hệ thống ngân hàng và đảm bảo ổn định tài chính quốc gia.
Thông thường, cho thấy các Chủ tịch Fed thường rời Hội đồng Thống đốc khi kết thúc nhiệm kỳ. Tuy vậy, ông Powell từng cho biết việc chấm dứt cuộc điều tra hình sự liên quan đến mình là điều kiện quan trọng trước khi cân nhắc rời vị trí. Tại buổi họp báo tháng trước, ông khẳng định chưa có ý định rút khỏi hội đồng cho đến khi quá trình điều tra được làm rõ một cách minh bạch. Ông cũng để ngỏ khả năng tiếp tục đảm nhiệm vai trò lâu hơn, tùy theo điều gì được xem là tốt nhất cho tổ chức và lợi ích của người dân.
Tuy nhiên, Bộ Tư pháp Mỹ vào tuần trước đã chấm dứt cuộc điều tra nói trên. Nhờ đó, trở ngại lớn nhất đối với việc phê chuẩn ông Kevin Warsh ứng viên do Tổng thống Mỹ Donald Trump đề cử cho vị trí Chủ tịch Fed đã được gỡ bỏ.
Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ được dự đoán sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp diễn ra tuần này. Tuy vậy, họ vẫn phải cân nhắc khả năng điều chỉnh tăng nếu lạm phát có dấu hiệu gia tăng trở lại. Triển vọng chính sách tiền tệ của Fed hiện trở nên kém rõ ràng hơn nhiều so với thời điểm đầu năm. Trên thị trường trái phiếu, giới đầu tư đang nghiêng về kịch bản lãi suất được duy trì ổn định ít nhất đến giữa năm 2027. Hiện mức lãi suất 3,4–3,75% đã được giữ nguyên kể từ tháng 12/2025.
Chủ tịch Fed chi nhánh St. Louis, Alberto Musalem, cho rằng chính sách tiền tệ hiện đang ở trạng thái hợp lý và có thể nên được giữ ổn định thêm một thời gian, theo chia sẻ trong cuộc phỏng vấn với Reuters hồi đầu tháng.
Phần lớn các quan chức Fed hiện không phản đối việc duy trì mức lãi suất như hiện nay. Thậm chí, Thống đốc Stephen Miran người trước đây nghiêng về lập trường nới lỏng cũng đã trở nên dè dặt hơn, khi nhận định triển vọng lạm phát gần đây có dấu hiệu kém tích cực hơn một chút.
Khi chiến sự vừa bùng phát, giới chức Fed cho rằng tác động đến lạm phát và tăng trưởng kinh tế sẽ phụ thuộc chủ yếu vào thời gian xung đột kéo dài, cũng như việc giá dầu có thể quay lại vùng trước chiến tranh, khoảng 70 USD/thùng hay không.
Sau hai tháng căng thẳng tại Trung Đông, các cuộc không kích đã tạm dừng, nhưng áp lực kinh tế vẫn chưa hạ nhiệt. Mỹ tăng cường phong tỏa các cảng biển của Iran, trong khi Tehran hạn chế tàu thuyền đi qua eo biển Hormuz tuyến vận tải huyết mạch của thị trường năng lượng toàn cầu.
Giá dầu Brent đã tăng khoảng 50% kể từ khi xung đột nổ ra. Đà tăng của giá xăng và năng lượng trong tháng trước cũng góp phần đẩy Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong tháng 3 lên mức cao nhất trong gần 4 năm.
Thống đốc Fed Christopher Waller cho rằng nếu giá năng lượng tiếp tục duy trì ở mức cao và eo biển Hormuz bị gián đoạn, áp lực lạm phát có thể lan rộng sang nhiều nhóm hàng hóa và dịch vụ. Bên cạnh đó, các tác động đến chuỗi cung ứng đã bắt đầu xuất hiện, trong khi hoạt động kinh tế và thị trường lao động có dấu hiệu chững lại.
Christopher Waller cho rằng tình thế khó khăn hiện nay có thể khiến Fed phải tiếp tục giữ nguyên lãi suất. Tuy vậy, theo biên bản cuộc họp tháng 3 của Federal Reserve, ngày càng nhiều quan chức bắt đầu đề cập đến khả năng cần điều chỉnh chính sách.
Giới đầu tư sẽ chú ý xem tuyên bố sau cuộc họp tuần này có xuất hiện những tín hiệu ngôn từ cho thấy định hướng lãi suất sắp tới của Fed thay đổi hay không. Nếu điều này xảy ra, đó sẽ là một bước chuyển đáng kể.
Các chuyên gia kinh tế của Bank of America tuần trước dự báo Fed sẽ tiếp tục duy trì lãi suất hiện tại trong cuộc họp tháng 4. Họ cho rằng áp lực lạm phát đang gia tăng do căng thẳng tại Trung Đông chưa hạ nhiệt, trong khi thị trường lao động có dấu hiệu khởi sắc. Điều thị trường quan tâm lúc này là liệu thông điệp trong tuyên bố chính sách có phản ánh rõ các rủi ro theo cả hai hướng hay không. Đây được đánh giá là một quyết định khá nhạy cảm, và nhiều khả năng ông Powell sẽ đưa ra tín hiệu theo hướng cứng rắn hơn.
