Bài 75: Giao dịch chênh lệch lãi suất (tt)

Nhận biết khi nào carry trade hiệu quả và không hiệu quả

• Khi nào Carry Trade hiệu quả?

Carry trade hiệu quả nhất khi các nhà đầu tư cảm thấy rủi ro đang thấp và lạc quan thì vừa đủ để thực hiện giao dịch mua ngoại tệ cho lãi suất cao và bán ngoại tệ lãi suất thấp hơn. Nếu triển vọng nền kinh tế của một quốc gia có vẻ tốt như mối quan hệ của Angelina Jolie và Brad Pitt thì sau đó rất có thể là ngân hàng trung ương của nước này sẽ phải tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát.

Điều này là tốt cho Carry trade vì lãi suất cao hơn có nghĩa là chênh lệch lãi suất lớn hơn.

• Khi nào Carry Trade không hiệu quả?

Mặt khác, nếu triển vọng kinh tế của một quốc gia không sáng sủa, thì không ai sẽ dại gì giao dịch vì họ nghĩ rằng các ngân hàng trung ương sẽ phải hạ lãi suất để giúp nền kinh tế của họ.

Đơn giản là Carry trade hiệu quả nhất khi các nhà đầu tư cảm thấy rủi ro thấp.

Carry trade không hiệu quả khi nhà đầu tư lo ngại rủi ro cao (tức là bán ra có lãi suất cao hơn mua vào). Khi lo ngại rủi ro cao, nhà đầu tư sẽ ít mạo hiểm hơn.

Bây giờ chúng ta hãy nghĩ như thế này

Giả sử rằng điều kiện kinh tế đang khó khăn, và đất nước hiện đang trải qua một cuộc suy thoái. Bạn nghĩ anh hàng xóm của bạn sẽ làm gì với tiền của anh ấy?

Người hàng xóm của bạn có thể sẽ chọn kiểu đầu tư kiếm được lợi nhuận thấp nhưng an toàn. Lúc đó lợi nhuận cao hay thấp không còn quan trọng nữa miễn là số tiền đầu tư ban đầu được đảm bảo an toàn.

Rõ ràng làm vậy là rất hay vì làm như thế cho phép người hàng xóm của bạn có thể tính tới những kế hoạch dự phòng hoặc rủi ro có thể xảy ra, ví dụ: anh ta mất công việc của mình. Trong thuật ngữ ngoại hối, hàng xóm của bạn được cho là có mức độ lo ngại rủi ro (risk aversion) Tâm lý của các nhà đầu tư lớn là không có nhiều khác biệt so với hàng xóm của bạn. Khi điều kiện kinh tế không chắc chắn, các nhà đầu tư có xu hướng đưa đầu tư vào đồng tiền trú ẩn an toàn có lãi suất thấp như đồng đô la Mỹ và yen Nhật.

Đây là điều trái cực với carry trade. Dòng vốn đổ vào cái tài sản an toàn khiến cho các đồng tiền với lãi suất thấp tăng giá so với các đồng tiền có lãi suất cao.

Tiêu chuẩn và rủi ro khi thực hiện Carry trade

• Tiêu chí thực hiện Carry trade

Không khó để tìm thấy một cặp tiền tệ để thực hiện carry trade.

Dựa vào 2 điều:

1. Tìm một cặp chênh lệch lãi suất cao.
2. Tìm một cặp đang ổn định hoặc trong xu hướng tăng và nghiêng về khả năng có lợi cho sản phẩm có lãi suất cao. Điều này cung cấp cho bạn khả năng Carry trade càng lâu càng tốt và lợi nhuận sẽ được tạo ra từ sự khác biệt lãi suất.Khá đơn giản, phải không?

Chúng ta hãy lấy một ví dụ thực tế:

Đây là biểu đồ tuần của cặp AUD / JPY thời điểm 2009 – 2010. Lúc đó, Ngân hàng Nhật Bản đã duy trì chính sách “lãi suất 0%” (hiện nay, lãi suất ở mức 0,10%).

Còn Ngân hàng Dự trữ Úc lại chào một mức lãi suất cao hơn cả các đồng tiền mạnh (4.5% trong ví dụ biểu đồ), nhiều nhà đầu tư đã đổ xô vào cặp đôi này (một trong những yếu tố tạo ra một xu hướng tăng tốt của AUDJPY).

Từ đầu năm 2009 đến đầu năm 2010, cặp đôi này di chuyển từ mức giá 55,50 lên 88,00 – 3250 pips!

Cặp đôi này tạo một viễn cảnh dài hạn tốt đẹp cho nhiều nhà đầu tư, có thể giúp họ vượt qua các biến động lên xuống ngắn hạn của thị trường tiền tệ.

Tất nhiên, yếu tố kinh tế và chính trị đang thay đổi thế giới hàng ngày. Lãi suất và chênh lệch lãi suất giữa các đồng tiền cũng có thể thay đổi, làm giao dịch carry trade ngày càng được ưa chuộng với các nhà đầu tư. Rủi ro của Carry trade

Bởi vì bạn là một nhà kinh doanh rất thông minh, bạn đã biết nên đặt những câu hỏi gì trước khi bước vào giao dịch,đúng không?

Vậy “Rủi ro của tôi là gì?”

Đúng! Trước khi bước vào giao dịch bạn luôn luôn phải đánh giá rủi ro tối đa mà bạn có thể gặp phải và có hay không nó là chấp nhận được theo quy tắc quản lý rủi ro của bạn.

Hãy nhớ lại ví dụ về sinh nhật của Joe được $ 10.000 nào, rủi ro tối đa của Joe là có thể mất $ 9000. Ông đặt cắt lỗ ngay tại vị trí ông mất $ 9000. Rõ ràng việc này là không tốt, đúng không?

Hãy nhớ rằng, đây là kịch bản tồi tệ nhất có thể xảy đến và Joe là một người mới, vì vậy ông đã không hoàn toàn đánh giá cao giá trị của lệnh dừng lỗ.

Khi thực hiện Carry trade, bạn vẫn có thể hạn chế tổn thất của bạn như một giao dịch thông thường.

Ví dụ, nếu Joe quyết định rằng ông muốn hạn chế rủi ro của mình đến $ 1,000, ông có thể thiết lập một lệnh dừng lỗ để đóng lệnh của mình ở bất cứ mức giá nào gây mức lỗ $ 1,000, như thế thì anh ta vẫn sẽ giữ được khoản chênh lệch lãi đã ăn được khi lệnh vẫn còn.

Thiên Dũng: sưu tầm