Trong phiên giao dịch ngày 08/09, đồng Yên tiếp tục mạnh lên so với USD, vượt mức sau đợt can thiệp của Chính phủ Nhật Bản vào đầu tháng 8/2026.
Đồng tiền Nhật Bản tăng 0,6%, lên 153,40 Yên đổi một USD, mức cao nhất kể từ đầu năm 2026. Diễn biến này nối tiếp mức tăng 1,4% trong ngày 07/09, khi tỷ giá đạt 154,04 Yên/USD, cao nhất kể từ tháng 2. Tính từ đầu tháng 9, đồng Yên đã mạnh thêm 4% so với USD, khiến một số chiến lược gia cho rằng đồng tiền này có thể đang đảo chiều sau hơn một năm chủ yếu mất giá.
Ông Lee Hardman, chuyên gia phân tích tiền tệ cấp cao tại MUFG, đà phục hồi lần này có khả năng duy trì lâu hơn và đồng Yên có thể tiếp tục tăng giá.
Theo ông, kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tiếp tục nâng lãi suất là một trong những yếu tố hỗ trợ đồng Yên. Bên cạnh đó, các quỹ hưu trí Nhật Bản có thể đưa dòng vốn trở lại tài sản trong nước nhằm tìm kiếm lợi suất.
Đồng Yên tăng giá trong phiên đầu tuần sau khi giới chức Nhật Bản tiến hành các đợt can thiệp với tổng quy mô 15.400 tỷ Yên, tương đương 99,6 tỷ USD, vào tháng 7 và tháng 8. Đáng chú ý, những động thái này còn nhận được sự ủng hộ hiếm thấy từ Chính phủ Mỹ.
Kể từ các đợt can thiệp, sự chú ý của thị trường chuyển sang quyết định tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), trong bối cảnh hội đồng chính sách tiền tệ dự kiến họp vào tuần tới.
Diễn biến tỷ giá Yên Nhật so với USD
Sau khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent công khai thúc giục BOJ nâng lãi suất, thị trường hiện đánh giá xác suất cơ quan này tăng thêm 0,25 điểm phần trăm, đưa lãi suất lên 1,25% vào cuối tuần tới, ở mức khoảng 80%.
Nhà đầu tư ngày càng tin rằng BOJ có thể tiếp tục nâng lãi suất vào tháng 10. Nếu kịch bản này xảy ra, ngân hàng trung ương Nhật Bản sẽ có hai đợt tăng lãi suất liên tiếp trong thời gian ngắn động thái hiếm thấy nhằm tránh để chính sách tiền tệ chậm hơn diễn biến lạm phát, đồng thời có thể tiếp tục hỗ trợ đồng Yên.
Một nhà quản lý quỹ tại Tokyo cho biết, cách đây ba tuần, ông chưa đánh giá việc tăng lãi suất liên tiếp là kịch bản chính. Tuy nhiên, khả năng này hiện đã trở thành dự báo cơ sở, khiến các dòng vốn ngắn hạn bắt đầu thận trọng. Vì vậy, ông không bất ngờ khi thị trường ngoại hối biến động mạnh trong quá trình định giá rủi ro này.
Một số nhà đầu tư vẫn hoài nghi về triển vọng đồng Yên
Mark Richards, Trưởng bộ phận đầu tư đa tài sản tại BNP Paribas Asset Management, băn khoăn liệu BoJ có thực sự đủ quyết tâm để duy trì lập trường cứng rắn hay không. Ông dự báo ngân hàng này có thể tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm và đưa ra thông điệp khá mạnh mẽ, nhưng hướng đi tiếp theo vẫn còn khó đoán.
Một nhà đầu tư cho biết thị trường đã ghi nhận một số giao dịch với quy mô bất thường, trong lúc thanh khoản suy giảm trước kỳ nghỉ Lễ Lao động tại Mỹ. Tuy nhiên, người này chưa thể xác định liệu giới chức có can thiệp hay không.
Theo Masayuki Nakajima, chiến lược gia đa tài sản tại Mizuho, nhiều nhà đầu tư đang thận trọng trước khả năng cơ quan chức năng can thiệp, đặc biệt khi thanh khoản được dự báo ở mức thấp do thị trường Mỹ nghỉ lễ.
Đồng Yên tăng giá nhanh cũng làm gia tăng lo ngại rằng các vị thế carry trade có thể bị tất toán ồ ạt và bất ngờ, tương tự đợt biến động mạnh của thị trường vào mùa hè năm 2024, sau khi BoJ nâng lãi suất lên 0,25%.
Shrikant Kale, chuyên gia phân tích tại Jefferies, cho biết quy mô carry trade rất khó xác định chính xác. Tuy nhiên, lượng vốn vay bằng đồng Yên xuyên biên giới đang lưu hành đã tăng hơn 60%, từ 216 nghìn tỷ Yên vào tháng 12/2021 lên 360 nghìn tỷ Yên vào tháng 3 năm nay.
Dựa trên chỉ báo này, Kale đánh giá đây là giai đoạn tích lũy carry trade lớn nhất trong ba thập kỷ. Điều đó đồng nghĩa BoJ cần thận trọng trong quá trình điều chỉnh chính sách để hạn chế nguy cơ gây bất ổn cho hệ thống tài chính.
