Tin tức Forex thứ sáu ngày 22/1

Ấn tượng đầu tiên: Chỉ số giá tiêu dùng NZ, Q4 2020

Giá tiêu dùng tăng 0,5% trong quý tháng 12, một kết quả mạnh hơn nhiều so với dự kiến. Tỷ lệ lạm phát hàng năm giữ ở mức 1,4%.

Chỉ số giá tiêu dùng, quý 12 năm 2020

Thay đổi hàng quý: 0,5% (Westpac: 0,0%, thị trường: 0,2%, RBNZ: 0,2%)

Thay đổi hàng năm: 1,4% (Westpac: 1,0%, thị trường: 1,1%, RBNZ: 1,1%)

Giá tiêu dùng tăng 0,5% trong quý 12. Con số này cao hơn dự báo của thị trường và Ngân hàng Dự trữ về mức tăng 0,2%, và cao hơn nhiều so với dự báo của chúng tôi về kết quả không đổi. Tỷ lệ lạm phát hàng năm không thay đổi ở mức 1,4%, mặc dù các biện pháp lạm phát ‘cốt lõi’ khác nhau, loại bỏ các mặt hàng dễ bay hơi, gần với điểm giữa 2% trong phạm vi mục tiêu của Ngân hàng Dự trữ.

Đối với chúng tôi, điều bất ngờ chủ yếu nằm ở khía cạnh thương mại, và đặc biệt đối với các mặt hàng nhập khẩu có giá vé lớn. Với những kỳ nghỉ ở nước ngoài, nhiều người đã chuyển hướng chi tiêu sang các mặt hàng như ô tô, đồ nội thất và đồ điện tử. Đồng thời, nhập khẩu đã bị gián đoạn vì nhiều lý do, dẫn đến tình trạng thiếu hụt một số mặt hàng, đặc biệt là trước dịp cao điểm Giáng sinh.

Chúng tôi đã đưa ra một số dự phòng cho ảnh hưởng này trong dự báo của mình, nhưng nó được chứng minh là lớn hơn nhiều so với dự đoán. Tuy nhiên, có khả năng một số đợt tăng giá này sẽ chỉ là tạm thời vì chuỗi cung ứng cuối cùng đã bị loại bỏ.

Cũng có sự đóng góp mạnh hơn dự kiến ​​từ giá phòng trong nước (giá hiện cao hơn một năm trước, mặc dù không có khách du lịch nước ngoài) và giá vé máy bay quốc tế. Cho đến nay, chỉ có tuyến Auckland đến Sydney được đưa vào rổ tính CPI, nhưng giá vé cho tuyến đường này được cho là cao hơn nhiều so với trước Covid (chỉ riêng điều này đã thêm 0,1% vào CPI).

Chúng tôi vẫn kỳ vọng lạm phát sẽ duy trì ở mức thấp hơn mục tiêu của RBNZ trong năm nay. Việc không tăng thuế thuốc lá lớn trong năm nay sẽ làm giảm tỷ lệ lạm phát khoảng 0,3% so với quý 3 và một số mức tăng giá đã được quan sát có khả năng sẽ giảm xuống khi đợt cao điểm Giáng sinh qua đi.

Tuy nhiên, có vẻ như RBNZ sẽ cần phải làm nhiều việc hơn để đạt được các mục tiêu của mình trong trung hạn. Điều đó phù hợp với thay đổi cuộc gọi của chúng tôi ngày hôm qua, nơi chúng tôi không còn mong đợi Tỷ lệ tiền mặt chính thức sẽ xuống dưới mức hiện tại là 0,25%.

Kết quả là NZD / USD tăng 0,2 xu. Lãi suất hoán đổi kỳ hạn hai năm tăng nhẹ, trong khi lãi suất kỳ hạn dài tăng nhiều hơn.

Brexit: Triển vọng và rủi ro đối với nền kinh tế Vương quốc Anh

Bốn năm sau cuộc trưng cầu dân ý vào tháng 6 năm 2016, Vương quốc Anh cuối cùng đã đạt được thỏa thuận rút khỏi Liên minh châu Âu (EU). Bất chấp tất cả sự chú ý, tranh cãi và biến động mà Brexit mang lại, chúng tôi không mong đợi bất kỳ tác động có ý nghĩa nào đối với hoạt động kinh tế trong ngắn hạn. Các doanh nghiệp nhìn chung đã chuẩn bị tốt và chính phủ đã thực hiện hầu hết các giao dịch thương mại ngoài EU. Và mặc dù có thể có một số xích mích tạm thời ở biên giới, nhưng chúng nhạt nhòa so với sự không chắc chắn trong thời gian gần về tác động kinh tế của COVID-19 và tốc độ phân phối vắc xin.

Năng suất là chìa khóa

Về dài hạn, Brexit chắc chắn đặt ra nhiều câu hỏi, nhưng hầu hết các lĩnh vực của nền kinh tế có thể sẽ không bị ảnh hưởng nhiều. Cung lao động là một ví dụ. Trong khi Vương quốc Anh hiện sẽ kiểm soát biên giới của riêng mình, thì vẫn chưa rõ liệu Brexit có làm giảm lượng di cư ròng hay không. Kể từ cuộc trưng cầu dân ý, di cư thuần vào trong nước hầu như không thay đổi – di cư từ EU thấp hơn đã được bù đắp bởi di cư ngoài EU cao hơn – và chúng tôi thấy không có lý do chính đáng để điều đó thay đổi trong tương lai.

Một điều không chắc chắn chính là năng suất. Có thể mối quan hệ thương mại mới làm giảm tốc độ tăng trưởng năng suất theo biên độ, với nhiều rào cản thương mại hơn làm giảm lợi ích từ việc chuyên môn hóa các lĩnh vực có lợi thế tương đương. Điều này một phần sẽ phụ thuộc vào bản chất chính xác của mối quan hệ giữa Anh và EU trong tương lai. Các cuộc đàm phán sẽ tiếp tục trong những năm tới, đặc biệt là về dịch vụ, vốn không nằm trong thỏa thuận ngày 31 tháng 12 năm 2020 và chiếm phần lớn nền kinh tế Vương quốc Anh. Mặc dù các cuộc thảo luận này có thể dẫn đến một số khác biệt giữa hai khu vực, nhưng trong triển vọng cơ bản của chúng tôi, chúng tôi dự kiến ​​sẽ có ít sự khác biệt trong khuôn khổ quy định và các mâu thuẫn đối với thương mại dịch vụ. Sự thay đổi đáng kể trong thương mại dịch vụ là một rủi ro chính, nhưng sang một bên, chúng tôi không mong đợi điều gì quá triệt để.

Tuy nhiên, đặt Brexit trong bối cảnh, có nhiều câu hỏi lớn hơn xung quanh tăng trưởng năng suất trong tương lai, vốn đã suy giảm liên tục ở Anh trong nhiều thập kỷ. Mặc dù đây là một hiện tượng toàn cầu, nhưng sự suy thoái đặc biệt rõ rệt ở Anh kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2009. Có rất nhiều nguyên nhân có thể xảy ra – sai số đo lường, lợi nhuận giảm dần đối với sự đổi mới, sẹo từ cuộc khủng hoảng tài chính và quy định chống cạnh tranh, … Có những lý do để tin rằng năng suất sẽ tăng lên trong những năm tới khi công nghệ mới cải thiện hiệu quả. Nhưng các yếu tố khác, bao gồm tác động gây sẹo tiềm ẩn từ COVID-19, có thể làm giảm năng suất hơn nữa. Tác động của Brexit đối với năng suất có thể là nhỏ so với những câu hỏi lớn hơn này.

Tăng trưởng bật

Như đã nêu rõ trong Triển vọng chu kỳ gần đây của chúng tôi, chúng tôi kỳ vọng sản lượng và nhu cầu toàn cầu sẽ phục hồi mạnh mẽ trong năm nay. Đối với Vương quốc Anh, sau mùa đông và đầu mùa xuân dừng lại, chúng tôi kỳ vọng hoạt động kinh tế sẽ tăng tốc từ quý 2 năm 2021 trở đi, được thúc đẩy bởi việc mở rộng triển khai vắc xin và tiếp tục hỗ trợ tài chính và tiền tệ. Tuy nhiên, hoạt động khó có thể trở lại mức đỉnh trước đại dịch cho đến năm 2022.

Brexit có một số rủi ro đối với triển vọng đó. Như đã đề cập ở trên, một sẽ là “cuộc chiến thương mại dịch vụ” trong các cuộc đàm phán trong tương lai giữa Vương quốc Anh và EU, dẫn đến nhiều rào cản quan trọng hơn đối với thương mại. Một rủi ro khác là chính trị, với Brexit có khả năng làm gia tăng áp lực dân tộc chủ nghĩa ở Scotland. Hiện tại, chúng tôi thấy cả hai rủi ro này đều được bao gồm.

Chính sách tài khóa là một yếu tố xoay chiều chính. Cho đến nay, nó đã là một thiết bị ổn định tự động quan trọng trong thời kỳ đại dịch, được hỗ trợ bởi sự hỗ trợ tiền tệ từ Ngân hàng Trung ương Anh. Chúng tôi vẫn thấy một số tiềm năng đi lên cho chính sách tài khóa để tiếp tục kích thích nền kinh tế Anh trong những năm tới – có thể nhiều hơn so với phần còn lại của châu Âu nhưng ít hơn ở Mỹ – khi chính phủ quay trở lại đầu tư cơ sở hạ tầng và các dự án khác được thiết kế để hưởng lợi các khu vực bầu cử phía Bắc của đảng Bảo thủ. Mặc dù có một số dấu hiệu dự kiến ​​cho thấy sự mệt mỏi về tài chính sau chi phí tài chính lớn của các biện pháp hỗ trợ khẩn cấp liên quan đến đại dịch, nhưng chúng tôi cho rằng Vương quốc Anh không có khả năng quay trở lại các biện pháp thắt lưng buộc bụng được đưa ra sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008–2009.

Ý nghĩa đầu tư

Khác xa với những biến động thị trường lớn được thấy ngay sau cuộc trưng cầu dân ý năm 2016, chúng ta chỉ thấy sự định giá lại tài sản vừa phải sau thỏa thuận rút lui. Trong khi hầu hết các rủi ro Brexit hiện đã biến mất phần lớn, chúng ta vẫn thấy một vài cơ hội.

Chúng tôi tiếp tục ủng hộ các khoản phơi bày liên quan đến nhà ở, bao gồm chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp bằng nhà ở của Vương quốc Anh (RMBS) và các ngân hàng của Vương quốc Anh, những ngân hàng đã củng cố bảng cân đối kế toán trong vài năm qua. Chúng tôi cũng cho rằng đồng bảng Anh sẽ tăng giá trong trung hạn. Về thời gian, chúng tôi kỳ vọng một môi trường có giới hạn khá đối với lợi tức của chính phủ Vương quốc Anh trong vài năm tới. Nói rộng hơn, các vấn đề không liên quan đến Brexit như sự phục hồi COVID-19, chính sách tài khóa, hiệu suất năng suất và bối cảnh thị trường toàn cầu sẽ quan trọng hơn đối với các thị trường và nhà đầu tư hơn bất kỳ cuộc thảo luận đang diễn ra nào về các hành động phản thực của Brexit.

Để có thêm thông tin chi tiết về triển vọng toàn cầu và các tác động đối với các nhà đầu tư, vui lòng đọc Triển vọng chu kỳ tháng 1 năm 2021 của chúng tôi, “Lạc quan có giới hạn về nền kinh tế toàn cầu”.

Peder Beck-Friis là nhà quản lý danh mục đầu tư tập trung vào các xu hướng kinh tế vĩ mô toàn cầu và Ketish Pothalingam là nhà quản lý danh mục đầu tư tập trung vào tín dụng của Vương quốc Anh. Họ là những người đóng góp thường xuyên cho PIMCO Blog.

Tin tức thị trường

Vàng:

Giá vàng hôm nay 22/1 trên thị trường quốc tế giữ được nhịp hồi phục trong bối cảnh đồng USD xuống giá, Bitcoin trượt dốc và số ca nhiễm Covid lên đỉnh mới với số ca tử vong vượt số binh sĩ thiệt mạng trong Chiến tranh Thế giới II.

Giá vàng thế giới đêm 21/1 cao hơn khoảng 22,7% (345 USD/ounce) so với đầu năm 2020. Vàng thế giới quy đổi theo giá USD ngân hàng có giá 52,9 triệu đồng/lượng, chưa tính thuế và phí, thấp hơn khoảng 3,6 triệu đồng/lượng so với giá vàng trong nước tính tới cuối giờ chiều 21/1.

Sự trượt dốc của đồng Bitcoin từ đỉnh cao kỷ lục cũng góp phần đẩy giá vàng đi lên.

Dự báo giá vàng

Vàng được dự báo còn nằm trong xu hướng tăng giá dài hạn do đồng USD được dự báo chưa thoát xu hướng giảm. Nước Mỹ còn gặp nhiều khó khăn và cần bơm thêm nhiều tiền để vực dậy nền kinh tế.

Dầu:

Nhà đầu tư lạc quan, giá dầu tăng nhẹ.

Trạng thái hưng phấn của giới đầu tư trên thị trường chứng khoán cộng với kỳ vọng vào chính quyền của tân Tổng thống Mỹ Joe Biden đã giúp thị trường dầu thô tạm dẹp yên mối lo dịch bệnh, qua đó giúp giá xăng dầu hôm nay có xu hướng phục hồi nhẹ.

Tính đến đầu giờ sáng ngày 22/1, theo giờ Việt Nam, trên sàn New York Mercantile Exchanghe, giá dầu thô ngọt nhẹ WTI giao tháng 3/2021 đứng ở mức 53,05 USD/thùng, giảm 0,08 USD/thùng trong phiên. Nhưng nếu so với cùng thời điểm ngày 21/1, giá dầu WTI giao tháng 3/2021 đã tăng nhẹ 0,04 USD/Ounce.

Trong khi đó, giá dầu Brent giao tháng 4/2021 đứng ở mức 55,99 USD/thùng, tăng 0,01 USD/thùng trong phiên.

Giá dầu ngày 22/1 có xu hướng phục hồi nhẹ chủ yếu do tâm lý lạc quan của giới đầu tư trên thị trường chứng khoán trong ngày ông Joe Biden nhậm chức Tổng thống Mỹ.

Theo ghi nhận, trong ngày ông Joe Biden nhậm chức Tổng thống Mỹ, chỉ số DJIA tăng 0,8% lên 31.188 điểm. S&P 500 tăng 1,4% lên 3.851 điểm, chủ yếu nhờ nhóm dịch vụ truyền thông. Nasdaq Composite tăng gần 2% lên 13.457 điểm.

Tại châu Á, c hỉ số Nikkei 225 (Nhật Bản) đóng cửa tăng 0,82%. Kospi (Hàn Quốc) tăng 1,54%. Shanghai Composite (Trung Quốc) chốt phiên tăng 1,07%. S&P/ASX 200 của Australia tăng 0,8%.

Thị trường chứng khoán thăng hoa trong bối cảnh giới đầu tư đặt kỳ vọng lớn vào gói hỗ trợ, kích thích kinh tế trị giá 1.900 tỷ USD của chính quyền Tổng thống Mỹ Joe Biden. Bà Yanet Yellen, người được đề cử cho chức Bộ trưởng Tài chính Mỹ, trong phiên điều trần trước Thượng viện Mỹ cũng bày tỏ quan điểm tăng chi và thúc giục cần phải có “hành động lớn” để hỗ trợ nền kinh tế.

Giá xăng dầu hôm nay cũng được hỗ trợ bởi đồng USD suy yếu và đồng Bitcoin lao dốc.

Tuy nhiên, đà tăng của giá dầu hôm nay cũng bị hạn chế bởi diễn biến của dịch Covid-19 tiếp tục có chiều hướng phức tạp.