Trong bối cảnh biên lãi ròng ngành ngân hàng chịu áp lực thu hẹp và chi phí huy động vốn tăng, SSI Research tiếp tục ưu tiên các ngân hàng có nền tảng vốn vững, thanh khoản tốt và kiểm soát rủi ro hiệu quả. Ba cổ phiếu được đánh giá tích cực nhất hiện nay gồm VCB, CTG và MBB nhờ triển vọng lợi nhuận khả quan và khả năng thích ứng tốt hơn mặt bằng chung của ngành.
Theo đánh giá từ SSI Research, VCB tiếp tục là ngân hàng có ưu thế hàng đầu về chất lượng nguồn vốn trong hệ thống. Trong quý I/2026, Vietcombank là một trong số ít nhà băng ghi nhận biên lãi ròng (NIM) cải thiện, tăng thêm 14 điểm cơ bản so với quý trước nhờ duy trì chi phí huy động thấp cùng tỷ lệ CASA cao. Dù dư nợ tín dụng tăng 4,8% trong khi tiền gửi khách hàng chỉ nhích 0,7%, ngân hàng vẫn kiểm soát hiệu quả áp lực vốn đầu vào.
SSI hiện duy trì khuyến nghị “MUA” đối với cổ phiếu VCB, với mức giá mục tiêu 81.700 đồng/cổ phiếu, tương ứng dư địa tăng khoảng 35% cao nhất trong nhóm ngân hàng được theo dõi. Công ty chứng khoán này cũng dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2026 của Vietcombank có thể vượt 50.700 tỷ đồng, tăng khoảng 15% so với cùng kỳ năm trước.
Theo SSI Research, CTG là một trong những ngân hàng duy trì được hiệu quả kinh doanh khả quan dù ngành đang đối mặt nhiều thách thức. Trong quý I/2026, NIM của VietinBank tăng thêm 14 điểm cơ bản, trong khi nhiều ngân hàng khác ghi nhận xu hướng thu hẹp. Bên cạnh đó, ngân hàng cũng kiểm soát chất lượng tài sản khá tốt khi tỷ lệ nợ xấu giảm so với đầu năm.
SSI dự báo lợi nhuận trước thuế của CTG sẽ tăng gần 37% trong năm 2025 và tiếp tục tăng hơn 20% vào năm 2026, lên khoảng 52.354 tỷ đồng. Với triển vọng tích cực này, CTG được SSI khuyến nghị “MUA”, cùng mức giá mục tiêu 44.800 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 28%.
SSI tiếp tục đánh giá MBBank là một trong những ngân hàng tư nhân có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận khả quan nhất hiện nay. Trong quý I/2026, ngân hàng ghi nhận tăng trưởng tín dụng 3,4%, trong khi mảng ngân hàng số và dịch vụ thanh toán phục hồi tích cực, góp phần thúc đẩy nguồn thu ngoài lãi tăng mạnh.
Tuy nhiên, SSI cũng lưu ý áp lực về nguồn vốn của MBB khi tăng trưởng tiền gửi khách hàng chỉ đạt 0,6% trong ba tháng đầu năm. Để bổ sung nguồn lực cho hoạt động kinh doanh, ngân hàng đã gia tăng phát hành giấy tờ có giá. Theo SSI, việc củng cố nền tảng huy động và mở rộng cơ cấu nguồn vốn sẽ là yếu tố then chốt giúp MBB duy trì đà tăng trưởng trong dài hạn.
SSI tiếp tục đưa ra khuyến nghị “MUA” dành cho cổ phiếu MBB, với mức giá mục tiêu 32.800 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 25%. Theo dự báo của công ty chứng khoán này, lợi nhuận trước thuế của MBB trong năm 2026 có thể vượt mốc 41.000 tỷ đồng, tăng hơn 20% so với cùng kỳ năm trước.
Đối với toàn ngành ngân hàng, SSI cho biết biên lãi ròng (NIM) đang có dấu hiệu thu hẹp trở lại sau giai đoạn phục hồi ngắn vào cuối năm 2025. NIM bình quân của hệ thống hiện giảm còn 3,04%, thấp hơn khoảng 20 điểm cơ bản so với quý trước, do tốc độ tăng của chi phí huy động vốn vượt mức cải thiện lợi suất tài sản sinh lời.
Ngoài ra, chất lượng tài sản của ngành ngân hàng đang xuất hiện áp lực rõ ràng hơn khi tỷ lệ nợ xấu toàn hệ thống tăng lên 1,88%, cao hơn mức 1,76% vào cuối năm trước, trong khi nợ nhóm 2 vẫn tiếp tục gia tăng. SSI cho rằng trong bối cảnh mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao cùng khả năng các chuẩn quản lý thanh khoản mới như CDR, LCR và NSFR sớm được triển khai, những ngân hàng có nền tảng vốn mạnh, thanh khoản ổn định và khả năng kiểm soát rủi ro hiệu quả sẽ chiếm ưu thế lớn hơn. Đây cũng là nguyên nhân khiến VCB, CTG và MBB tiếp tục nằm trong danh sách cổ phiếu ngân hàng được SSI đánh giá tích cực ở thời điểm hiện tại.
