SSI Research dự báo hơn 240 triệu USD có thể được giải ngân vào 27 cổ phiếu Việt Nam trong những phiên cuối tuần này, trước thời điểm FTSE chính thức nâng hạng.
Thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ chính thức được FTSE nâng hạng lên nhóm mới nổi từ ngày 21/9. Trước thời điểm chỉ số mới có hiệu lực, các quỹ mô phỏng dự kiến bắt đầu giải ngân vào ngày 18/9. SSI Research ước tính các quỹ Vanguard theo dõi bộ chỉ số FTSE GEIS có thể mua ròng khoảng 240,5 triệu USD vào 27 cổ phiếu Việt Nam.
Tuy nhiên, diễn biến giao dịch có thể chịu ảnh hưởng trái chiều do trùng với kỳ tái cơ cấu danh mục của nhiều ETF ngoại lớn như Xtrackers, VanEck, Fubon và CSOP. SSI Research dự báo trong tuần này, các quỹ ETF ngoại sẽ mua vào khoảng 449,85 triệu USD và bán ra 203,93 triệu USD, qua đó giá trị mua ròng ước tính 245,92 triệu USD.
Theo SSI Research, các cổ phiếu dự kiến hút dòng tiền mua ròng lớn nhất gồm VPB với 32,8 triệu USD, VHM 30,9 triệu USD, MCH 22,1 triệu USD, FPT 21,5 triệu USD và MSN 20,9 triệu USD. Ngược lại, VIC có thể bị bán ròng mạnh nhất, khoảng 28,06 triệu USD, do Xtrackers giảm tỷ trọng từ 31,6% xuống 15%, dù mã này vẫn được các quỹ Vanguard mua vào với giá trị đáng kể.
Theo Chứng khoán Tiên Phong (TPS), dòng vốn gắn với quá trình nâng hạng chính thức tham gia sẽ là động lực quan trọng đối với thị trường. FTSE hiện ước tính tỷ trọng của Việt Nam trong FTSE Emerging All Cap Index đạt 0,488% sau khi hoàn tất cả 4 giai đoạn vào tháng 9/2027, cao hơn đáng kể so với dự báo 0,33% đưa ra hồi tháng 3/2026.
Theo tỷ trọng mới, TPS ước tính Việt Nam có thể thu hút hơn 2,2 tỷ USD vốn thụ động từ các quỹ ETF và quỹ mở trong suốt lộ trình nâng hạng. Đại diện FTSE Russell cho rằng tổng dòng vốn ngoại, bao gồm cả nguồn tiền từ các quỹ chủ động, có thể lên tới 6 tỷ USD. Giới phân tích nhận định dòng vốn chủ động thường tham gia sớm và lựa chọn cổ phiếu dựa trên nền tảng doanh nghiệp. Vì vậy, đây sẽ là yếu tố thúc đẩy sự phân hóa giữa các mã, thay vì tạo hiệu ứng tăng giá đồng loạt trong toàn bộ rổ chỉ số.
Trước đó, thị trường từng lo ngại việc Việt Nam được nâng hạng có thể khiến các ETF theo dõi nhóm cận biên bán cổ phiếu trong nước để cơ cấu lại danh mục. Tuy nhiên, Chứng khoán BIDV (BSC) đánh giá rủi ro này không đáng kể đối với các quỹ ngoại hiện hữu như VanEck, Xtrackers và Fubon. Nguyên nhân là các quỹ này chủ yếu mô phỏng những bộ chỉ số quốc gia dành riêng cho Việt Nam, thay vì chỉ số thị trường cận biên của FTSE Russell. Vì vậy, việc chuyển sang nhóm thị trường mới nổi không đồng nghĩa các quỹ trên phải rút vốn khỏi cổ phiếu Việt Nam.
Riêng Fubon ETF, việc FTSE Russell bổ sung chỉ số FTSE Vietnam 30 vào bộ FTSE Vietnam Index Series giúp giảm nguy cơ quỹ phải thanh lý danh mục trong quá trình chuyển đổi.
Dù dòng vốn giải ngân sắp tới có thể cải thiện tâm lý thị trường, các đơn vị phân tích khuyến nghị nhà đầu tư vẫn cần theo dõi những biến động vĩ mô. TPS Research cho rằng lãi suất tiết kiệm có thể tiếp tục neo cao do tín dụng tăng nhanh hơn huy động. Căng thẳng tại Trung Đông có nguy cơ đẩy giá dầu đi lên, làm gia tăng áp lực lạm phát trong nước và khiến thị trường biến động mạnh hơn.
BSC Research cảnh báo VN-Index có thể biến động khó lường trong tuần này do các quỹ ngoại cơ cấu danh mục với quy mô lớn trong thời gian ngắn. Vì vậy, nhà đầu tư được khuyến nghị tránh mua đuổi khi thị trường hưng phấn và chỉ cân nhắc giải ngân nếu xuất hiện những nhịp giảm mạnh do áp lực cơ cấu mang tính kỹ thuật.
