RBC Capital Markets đã nâng xếp hạng cổ phiếu của Admiral Group Plc (LON:ADML) từ “sector perform” lên “outperform”, tăng mục tiêu giá 12 tháng lên 3.560p từ 3.100p vào thứ Sáu, sau khi kết quả kinh doanh năm 2025 của công ty bảo hiểm này vượt kỳ vọng, nhờ sự cải thiện ở các mảng ngoài bảo hiểm xe cơ giới tại Anh (UK Motor), qua đó bù đắp cho sự suy yếu trong mảng kinh doanh cốt lõi.
Nhà phân tích Ben Cohen đã nâng hệ số P/E mục tiêu lên 14 lần đối với lợi nhuận năm tài chính 2027, tăng từ 13 lần trước đó. Mức định giá này được tham chiếu với mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF) đa giai đoạn vừa được công bố, trong đó phạm vi dự báo đã được kéo dài đến năm 2030.
Ông Cohen cho biết nhóm phân tích đặc biệt lạc quan trước việc công ty sẵn sàng cung cấp tầm nhìn dài hạn về lợi nhuận và tăng trưởng EPS trong nhiều năm, điều mà Admiral trước đây chưa từng thực hiện.
Cổ phiếu Admiral được giao dịch khoảng 3.218p vào ngày 12/3/2026, tương ứng vốn hóa 9,7 tỷ bảng Anh. Phân tích kịch bản của RBC cho thấy giá có thể tăng lên 4.050p hoặc giảm xuống 2.250p.
Năm tài chính 2025, PBT toàn tập đoàn đạt 957,9 triệu bảng Anh. Mảng UK Motor ghi nhận 1,02 tỷ bảng Anh PBT, thấp hơn nhẹ so với dự báo, trong khi Non-UK Motor đạt 95 triệu bảng Anh, cao hơn 27% so với ước tính của RBC nhờ kết quả mạnh tại châu Âu.
Tại Italy, kết quả kinh doanh đã cải thiện khi chuyển từ lỗ 20 triệu bảng Anh năm 2024 sang lãi 3 triệu bảng Anh năm 2025, nhờ điều chỉnh giá, siết lựa chọn rủi ro và cắt giảm chi phí, dù số lượng xe được bảo hiểm giảm 16%.
RBC cũng nâng dự báo PBT toàn tập đoàn lên 936 triệu bảng Anh năm 2026, 1,03 tỷ bảng năm 2027 và 1,07 tỷ bảng năm 2028, lần lượt cao hơn 1%, 7% và 8% so với ước tính trước đó. EPS cơ bản được điều chỉnh lên 233,7p; 259,4p; 272,5p, tăng tương ứng 3%, 10% và 12%.
Mảng UK Motor đang chịu áp lực trong ngắn hạn. RBC dự báo PBT theo mảng giảm còn khoảng 954 triệu bảng Anh trong năm tài chính 2026, với tỷ lệ kết hợp lõi tăng lên 83%, trước khi cải thiện về 81,8% vào năm tài chính 2027.
Phí bảo hiểm trung bình mỗi xe được ước tính khoảng 609 bảng Anh năm 2026, giảm 5,2%, sau đó dự kiến tăng lên 639 bảng Anh vào năm 2027.
Theo dữ liệu CPI, phí bảo hiểm ô tô tăng 4% so với cùng kỳ vào tháng 1/2026, nhưng vẫn thấp hơn khoảng 10% so với mức đỉnh tháng 2/2024.
Ban lãnh đạo đặt mục tiêu tăng gấp đôi PBT của Non-UK Motor vào năm 2028, đồng thời hướng tới top 3 tại các mảng UK Household, Pet và Travel, với sự hỗ trợ từ khoản tiết kiệm hiệu quả nhờ GenAI hơn 100 triệu bảng Anh mỗi năm vào năm 2028. RBC dự báo PBT phân khúc này đạt 135 triệu bảng năm 2026, 164 triệu bảng năm 2027 và 192 triệu bảng năm 2028.
Admiral đã chuyển từ chi trả cổ tức đặc biệt sang mua lại cổ phiếu, với kế hoạch 75 triệu bảng Anh sau nửa đầu năm 2026 và 80 triệu bảng sau năm tài chính 2026, khiến tổng DPS giảm còn 151p năm 2026, từ 205p năm 2025.
Trong thời gian chờ phê duyệt mô hình nội bộ, công ty dự kiến giảm tỷ lệ khả năng thanh toán về vùng trên của mục tiêu 160–180%, tương đương khoảng 30p/cổ phiếu hoàn vốn bổ sung, hiện chưa được RBC đưa vào dự báo cơ sở.
