VN-Index giảm hơn 10% trong tháng 7, khiến quỹ đầu tư Phần Lan kỳ vọng nhà đầu tư tranh thủ nghỉ hè thay vì liên tục theo dõi diễn biến thị trường.
Trong thư gửi nhà đầu tư mới nhất, ông Petri Deryng, Quản lý danh mục đầu tư của PYN Elite Fund (Phần Lan), cho biết diễn biến giảm của thị trường chứng khoán là điều khá bất ngờ. Theo ông, điều này xảy ra trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp niêm yết vẫn đạt kết quả kinh doanh quý I khả quan, còn nền kinh tế Việt Nam tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trong nửa đầu năm. Áp lực bán ròng từ cả nhà đầu tư trong nước và khối ngoại đã kéo giá nhiều cổ phiếu đi xuống, đồng thời làm gia tăng tâm lý lo ngại thị trường sẽ còn giảm tiếp. Hệ quả là trong tháng 7, thị trường ghi nhận nhiều phiên giao dịch bị bán tháo mạnh.
“Hy vọng nhiều người trong chúng ta đã tận dụng kỳ nghỉ hè để thư giãn thay vì liên tục theo dõi những biến động của thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 7”, ông Petri Deryng chia sẻ.
Theo đánh giá của PYN Elite Fund, áp lực bán trên thị trường có thể xuất phát từ việc Việt Nam tăng tốc đầu tư vào hạ tầng và nhu cầu tín dụng gia tăng, khiến mặt bằng lãi suất có xu hướng đi lên. Khi lãi suất tiền gửi trở nên hấp dẫn hơn, một phần dòng vốn đã dịch chuyển từ chứng khoán sang kênh tiết kiệm. Ngoài ra, căng thẳng kéo dài giữa Mỹ và Iran cũng góp phần làm gia tăng những lo ngại về lạm phát và triển vọng lãi suất trong thời gian tới.
Tính đến hết phiên giao dịch hôm qua, VN-Index đã giảm 191 điểm, tương đương gần 10,3% trong tháng 7. Chỉ riêng tuần trước, chỉ số này có tuần giảm thứ tư liên tiếp với mức mất 5,6%, đánh dấu nhịp điều chỉnh mạnh nhất kể từ đầu quý II.
Theo đánh giá của Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS), tâm lý của các nhà đầu tư ngắn hạn đang trở nên thận trọng và bi quan hơn trước diễn biến của thị trường. Áp lực bán nhằm giảm tỷ trọng cổ phiếu đầu cơ và hạ mức sử dụng đòn bẩy vẫn tiếp tục gia tăng, trong bối cảnh dư nợ ký quỹ của các công ty chứng khoán vào cuối quý II ở mức cao hơn so với đầu năm.
Theo đánh giá của Chứng khoán BIDV (BSC), áp lực giảm điểm của thị trường chủ yếu đến từ những diễn biến kém tích cực trên thị trường quốc tế, hoạt động bán ròng của khối ngoại và sự suy yếu của nhóm cổ phiếu trụ. Nhóm phân tích cho rằng, dù nhiều doanh nghiệp ghi nhận kết quả kinh doanh quý II khả quan, yếu tố này vẫn chưa đủ để cải thiện diễn biến của VN-Index khi tâm lý nhà đầu tư tiếp tục bị chi phối bởi các thông tin tiêu cực.
Đến cuối tuần trước, khoảng 31% doanh nghiệp trên thị trường đã công bố kết quả kinh doanh quý II. Theo ước tính của BSC, lợi nhuận sau thuế toàn thị trường tăng 24% so với cùng kỳ năm ngoái, với động lực chính đến từ sự khởi sắc của nhóm ngân hàng và chứng khoán.
Diễn biến này cho thấy bức tranh lợi nhuận của doanh nghiệp vẫn duy trì xu hướng tích cực, đồng thời nối dài chuỗi 7 quý liên tiếp tăng trưởng ở mức hai chữ số. BSC cho rằng khi ngày càng nhiều doanh nghiệp công bố báo cáo tài chính quý II, thông tin tích cực từ kết quả kinh doanh có thể trở thành yếu tố hỗ trợ thị trường trong quá trình tìm điểm cân bằng trong ngắn hạn.
PYN Elite Fund đánh giá lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng trưởng tích cực trong suốt năm 2026. Theo quỹ, đợt điều chỉnh vừa qua của thị trường là diễn biến đáng thất vọng, song việc giá cổ phiếu đi xuống trong khi lợi nhuận doanh nghiệp vẫn tăng đã khiến định giá thị trường trở nên hấp dẫn hơn.
Đồng quan điểm, VinaCapital cho biết kết quả kinh doanh của nhiều doanh nghiệp vẫn duy trì khả quan, dù giá cổ phiếu đã giảm mạnh trong thời gian qua. Điều này giúp mặt bằng định giá của thị trường trở nên hấp dẫn hơn. Nếu loại trừ nhóm cổ phiếu Vingroup, hệ số P/E dự phóng của thị trường hiện ở mức khoảng 9,3 lần, tiệm cận vùng thấp nhất trong khoảng 10 năm trở lại đây.
Theo VinaCapital, những giai đoạn thị trường biến động mạnh thường tạo áp lực lớn lên tâm lý nhà đầu tư, nhưng đồng thời cũng có thể mang đến cơ hội cho những người theo đuổi mục tiêu đầu tư dài hạn. Trong thư gửi nhà đầu tư cuối tuần trước, quỹ này cho rằng việc giữ vững kỷ luật, duy trì đầu tư tích lũy định kỳ và kiên trì với chiến lược đã xây dựng sẽ góp phần nâng cao khả năng đạt được hiệu quả đầu tư trong dài hạn.
Dù định giá của thị trường đã giảm xuống mức hấp dẫn hơn, đây chưa phải là cơ sở để khẳng định cơ hội đầu tư đã thực sự rõ ràng. Theo BSC, xu hướng điều chỉnh của thị trường vẫn chưa kết thúc, trong khi áp lực bán còn duy trì trong bối cảnh doanh nghiệp bước vào cao điểm công bố kết quả kinh doanh quý II. Vì vậy, công ty chứng khoán này khuyến nghị nhà đầu tư nên giao dịch thận trọng, hạn chế sử dụng đòn bẩy và duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức phù hợp cho đến khi thị trường phát đi tín hiệu tích cực hơn.
Công ty tư vấn tài chính Sima Advisory cho rằng rủi ro đối với thị trường đang có xu hướng gia tăng khi những căng thẳng địa chính trị dần tác động đến nền kinh tế thực. Theo đơn vị này, giá dầu tăng, chi phí vận tải leo thang và hoạt động thương mại quốc tế chịu sức ép là những yếu tố có thể ảnh hưởng trực tiếp đến chính sách tiền tệ cũng như triển vọng lợi nhuận của doanh nghiệp, thay vì chỉ tác động đến tâm lý nhà đầu tư như trước.
Trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư chưa nên tăng mạnh tỷ trọng vào các tài sản có mức độ rủi ro cao. Đối với chứng khoán, chiến lược phù hợp là duy trì sự thận trọng và tiếp cận theo hướng trung lập. Ưu tiên nên dành cho những doanh nghiệp giữ vị thế dẫn đầu ngành, có dòng tiền bền vững, được hưởng lợi từ các dự án đầu tư công hoặc đủ khả năng chuyển phần chi phí đầu vào gia tăng sang giá bán. Ngoài ra, các doanh nghiệp sở hữu nền tảng tài chính vững chắc, bảng cân đối kế toán lành mạnh và ít phụ thuộc vào chi phí năng lượng cũng là những lựa chọn đáng để theo dõi.
