Theo Chứng khoán VNDirect, P/E của thị trường hiện đạt 12,05 lần. Mức định giá này khá hấp dẫn, nhưng vẫn chưa đủ sức thu hút dòng tiền bắt đáy từ nhà đầu tư.
Trong báo cáo chiến lược tháng 10, bộ phận phân tích Chứng khoán VNDirect ghi nhận P/E toàn thị trường, tức tỷ lệ giữa giá trị vốn hóa và tổng lợi nhuận sau thuế, ở mức 12,05 lần, giảm so với 12,46 lần trong tháng 9.
Theo ước tính của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), P/E thị trường vào khoảng 12 lần. Đây là mức định giá hấp dẫn, thấp hơn mức bình quân 13,9 lần trong 5 năm gần đây.
Khi không tính các cổ phiếu thuộc nhóm Vingroup gồm VIC, VHM, VRE và VPL, P/E của VN-Index trong 12 tháng gần nhất còn khoảng 10,07 lần. Dữ liệu cho thấy định giá chứng khoán Việt Nam cũng thấp hơn nhiều thị trường như Mỹ, Ấn Độ, Nhật Bản và Trung Quốc.
Theo nhóm phân tích VNDirect, mức định giá này thấp so với lịch sử và tương đối hấp dẫn khi xét đến triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết.
Theo VNDirect, P/E của phần lớn ngành, trong đó có bất động sản, bán lẻ và ngân hàng, đang thấp hơn mức trung vị 10 năm. Điều này tạo cơ sở để nhà đầu tư chọn lọc doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững chắc và triển vọng tăng trưởng khả quan.
Tuy vậy, định giá hấp dẫn mới là điều kiện cần để thu hút vốn dài hạn, chưa đủ tạo động lực cho thị trường được định giá lại. Nhóm phân tích VNDirect cho rằng cần thêm các yếu tố hỗ trợ vĩ mô rõ ràng để khơi thông dòng tiền bắt đáy và tăng mức độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư.
Giá dầu giảm sẽ góp phần làm dịu áp lực lạm phát. Đồng thời, thanh khoản hệ thống ngân hàng được kỳ vọng cải thiện hơn nữa, hỗ trợ lãi suất giữ ổn định hoặc tiếp tục giảm.
Nếu VN-Index duy trì quanh vùng hiện tại, VNDirect dự báo P/E trong nửa cuối năm vào khoảng 11,5 lần, thấp hơn đáng kể so với mức định giá trong lịch sử.
Dù định giá hấp dẫn, công ty chứng khoán này dự báo xác suất khoảng 70% thị trường sẽ đi ngang tích lũy trong tháng 10, với VN-Index dao động từ 1.720 đến 1.780 điểm. Chỉ số được hỗ trợ bởi kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục khả quan trong hai quý cuối năm.
Nhóm phân tích VDSC dự báo tổng lợi nhuận sau thuế quý III có thể tăng gần 20% so với cùng kỳ năm trước, với hơn một nửa số nhóm ngành ghi nhận tăng trưởng. Đồng quan điểm với các đơn vị phân tích khác, VDSC nhận định ngân hàng, thép và bán lẻ sẽ dẫn dắt thị trường về kết quả kinh doanh.
GDP Việt Nam tăng 9,95% trong quý III cũng tạo điểm tựa vĩ mô cho thị trường. PMI tháng 9 tiếp tục trên ngưỡng 50, phản ánh hoạt động sản xuất vẫn mở rộng, nhưng đà cải thiện có dấu hiệu chậm lại do đơn hàng xuất khẩu suy yếu.
Theo VNDirect, giá dầu thế giới duy trì ở mức cao cùng căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông chưa lắng dịu tiếp tục tạo rủi ro lạm phát. Điều này có thể làm tăng lo ngại về lãi suất và tăng trưởng kinh tế toàn cầu, ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Nếu Fed tăng thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 10, khối ngoại có thể tiếp tục bán ròng, khiến thị trường chịu thêm áp lực.
