::
Theo Dragon Capital, việc thị trường chứng khoán vượt mốc 1.300 điểm lần này có sự khác biệt so với trước đây nhờ các yếu tố hỗ trợ như chính sách lãi suất nới lỏng, đẩy mạnh đầu tư công, triển vọng nâng hạng thị trường và thanh khoản gia tăng.
Kể từ khi vượt mốc 1.300 điểm vào phiên 24/2, VN-Index đã duy trì trên ngưỡng tâm lý quan trọng suốt 6 phiên liên tiếp. Đây là lần thứ ba chỉ số quay lại mức này, sau các giai đoạn vào tháng 6/2022 và tháng 6/2023. Với đà tăng kéo dài 6 tuần liên tiếp, dòng tiền trên thị trường có sự luân chuyển giữa các nhóm ngành, trong đó tuần qua tập trung vào thép, bất động sản khu công nghiệp và chứng khoán.
Diễn biến này phản ánh tâm lý lạc quan của nhà đầu tư, nhưng cũng dấy lên lo ngại về độ bền vững của xu hướng tăng, bởi trong các lần trước, thị trường thường nhanh chóng đảo chiều sau khi đạt mốc này. Dù VN-Index đã vượt 1.300 điểm, nhưng vẫn liên tục rung lắc, với 5 phiên chịu áp lực bán mạnh. Thị trường phân hóa rõ nét, nhiều cổ phiếu và nhóm ngành phải điều chỉnh hoặc đi ngang để tích lũy.
Trong báo cáo mới đây, Dragon Capital đánh giá rằng so với các giai đoạn trước, bối cảnh kinh tế Việt Nam hiện tại có nhiều yếu tố hỗ trợ tích cực. Đáng chú ý là chính sách tiền tệ nới lỏng, khi Chính phủ chủ động thúc đẩy giảm lãi suất nhằm kích thích tăng trưởng. Sau công điện yêu cầu đẩy mạnh các giải pháp hạ lãi suất, nhiều ngân hàng đã điều chỉnh biểu lãi suất huy động trên tất cả các kỳ hạn. Theo thống kê lãi suất cao nhất cho kỳ hạn 12 tháng gửi trực tuyến hiện ở mức 6,05%, trong khi mặt bằng phổ biến dao động từ 5-6%/năm.
Yếu tố hỗ trợ tiếp theo là đà tăng tốc của đầu tư công một động lực tăng trưởng quan trọng của nền kinh tế. Ngay từ đầu năm, nhiều dự án trọng điểm đã được triển khai mạnh mẽ. Năm 2025 không chỉ là thời điểm hoàn thành các công trình hạ tầng quan trọng trong giai đoạn 2021-2025 mà còn đóng vai trò bản lề, tạo nền tảng cho các dự án chiến lược định hình vị thế quốc gia giai đoạn 2026-2030.
Đối với thị trường chứng khoán, triển vọng nâng hạng đang dần trở nên rõ ràng. Hệ thống công nghệ thông tin mới KRX dự kiến sẽ được triển khai trong quý II, tạo tiền đề cho khả năng nâng hạng theo tiêu chuẩn FTSE vào tháng 9. Theo Dragon Capital, diễn biến này có thể thúc đẩy dòng vốn ngoại quay trở lại thị trường.
Đồng thời, thanh khoản thị trường có dấu hiệu cải thiện. Trong tuần trước, giá trị giao dịch bình quân trên HoSE vượt 18.000 tỷ đồng mỗi phiên, cho thấy dòng tiền đang dần quay trở lại, phản ánh tâm lý tích cực của nhà đầu tư.
VN-Index quay trở lại mốc 1.300 điểm đã nằm trong kịch bản dự báo của nhiều công ty chứng khoán từ trước. Theo thống kê của VnExpress vào đầu năm, hầu hết các nhóm phân tích đều dự đoán chỉ số này sẽ kết thúc năm với mức thấp nhất là 1.300 điểm và có thể tiệm cận 1.500 điểm trong kịch bản lạc quan. Những dự báo này được xây dựng dựa trên kỳ vọng về tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp tích cực, nền kinh tế mở rộng mạnh mẽ và chính sách tài khóa tiếp tục được nới lỏng. Ngoài ra, một số tổ chức còn cân nhắc đến tiến độ giải ngân đầu tư công nhanh chóng cùng triển vọng nâng hạng thị trường trong thời gian tới.
Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS) đánh giá, VN-Index đã có sáu tuần tăng điểm liên tiếp, phản ánh xu hướng tích cực với thanh khoản cải thiện dần. Việc chỉ số vượt qua vùng kháng cự tâm lý, đi kèm thanh khoản vượt mức trung bình của năm 2024, giúp củng cố triển vọng lạc quan trong trung hạn. Về ngắn hạn, xu hướng tăng vẫn được duy trì với vùng hỗ trợ quan trọng quanh mốc 1.300 điểm. Dù vậy, thị trường có thể trải qua các nhịp rung lắc nhằm kiểm định lại vùng giá này trước khi xác lập xu hướng tiếp theo.
Dragon Capital lưu ý rằng áp lực chốt lời cùng những tác động từ chính sách thương mại toàn cầu có thể dẫn đến các nhịp điều chỉnh ngắn hạn trên thị trường. Khi bối cảnh quốc tế trở nên rõ ràng hơn, dòng tiền có thể được tái phân bổ, ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng thị trường.
Quỹ ngoại khuyến nghị nhà đầu tư giữ vững chiến lược dài hạn, duy trì đầu tư định kỳ, tích lũy tại các vùng giá hợp lý và theo dõi chặt chẽ diễn biến vĩ mô để tối ưu danh mục.
Trong ngắn hạn, SHS đánh giá thị trường đang có sự phân hóa tích cực, với nhiều cơ hội ngắn hạn luân chuyển giữa các nhóm ngành. Tuy nhiên, sau sáu tuần tăng giá liên tiếp, VN-Index không còn ở vùng hấp dẫn để gia tăng mạnh tỷ trọng đầu tư đối với nhiều cổ phiếu.
Thị trường cần trải qua giai đoạn tích lũy nhằm thiết lập nền giá mới, với thanh khoản duy trì ở mức cao hơn trung bình năm 2024, khoảng 19.000 tỷ đồng mỗi phiên. Vì vậy, nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng hợp lý, ưu tiên các cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc, thuộc nhóm đầu ngành trong các lĩnh vực chiến lược và có tiềm năng tăng trưởng vượt trội.
Sau phiên giao dịch ngày 3/3, Chứng khoán Kiến Thiết (CSI) đánh giá thị trường đã vượt qua ngưỡng cản đầu tiên trong vùng kháng cự 1.307-1.327 điểm và kỳ vọng đà tăng sẽ tiếp tục trong thời gian tới. Mặc dù xu hướng tích cực vẫn chiếm ưu thế, nhưng rủi ro điều chỉnh tại vùng này đang dần gia tăng. Do đó, nhóm phân tích duy trì quan điểm thận trọng, khuyến nghị nhà đầu tư cân nhắc chốt lời từng phần để hiện thực hóa lợi nhuận.
