Các công ty chứng khoán nhận định VN-Index có khả năng tiếp tục giảm sâu, thậm chí lùi xuống dưới mốc 1.500 điểm sau khi đánh mất ngưỡng tâm lý 1.600 điểm trong phiên giao dịch cuối tuần vừa qua.
Thị trường chứng khoán vừa trải qua một tuần giao dịch u ám khi các chỉ số đồng loạt lao dốc. VN-Index mất 40 điểm so với tuần trước, đóng cửa ở mức 1.599 điểm, thấp nhất trong ba tháng trở lại đây. Thanh khoản cũng sụt giảm khi giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên chỉ còn khoảng 25.000 tỷ đồng, giảm gần 10%. Dòng vốn ngoại tiếp tục rút lui với giá trị bán ròng vượt 2.000 tỷ đồng.
Chuyên gia của Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho rằng, “việc chỉ số giảm mạnh cùng áp lực bán lan rộng trên toàn thị trường cho thấy tâm lý bi quan và sự thận trọng đang bao trùm giới đầu tư.”
Dòng tiền trên thị trường đang có sự dịch chuyển rõ rệt khi rút khỏi nhóm ngân hàng để chuyển sang các ngành có nền tảng cơ bản ổn định và tiềm năng hưởng lợi trong thời gian tới như thép, dầu khí và thực phẩm. Dù vậy, thanh khoản trong hầu hết các phiên vẫn thấp hơn mức trung bình của tuần và tháng, phản ánh xu hướng suy yếu của lực mua bắt đáy, theo nhận định của nhóm phân tích Công ty Chứng khoán ACB (ACBS).
Nhóm chuyên gia ACBS cho biết, “VN-Index đã dao động quanh vùng giá thấp trong ba tuần liên tiếp nhưng vẫn thiếu vắng tín hiệu rõ ràng về dòng tiền mới. Trong ngắn hạn, chỉ số nhiều khả năng còn chịu áp lực điều chỉnh, với vùng hỗ trợ gần nhất nằm quanh mốc 1.560 điểm.”
Theo các tín hiệu phân tích kỹ thuật, nhiều nhóm phân tích nhận định thị trường có khả năng tiếp tục giảm điểm trong phiên đầu tuần. Chuyên gia của Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) dự báo, VN-Index có thể kéo dài chuỗi giảm sang phiên thứ ba liên tiếp trước khi xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật quanh vùng 1.580–1.590 điểm, khi chỉ báo RSI (sức mạnh tương đối) đã rơi vào vùng quá bán.
Khoảng một tháng qua, vùng 1.600–1.620 điểm được giới đầu tư và nhiều công ty chứng khoán xem là ngưỡng hỗ trợ quan trọng của VN-Index, nơi chỉ số thường bật tăng trở lại mỗi khi chạm tới.
Tuy nhiên, theo chuyên gia của Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPS), cú giảm mạnh trong phiên cuối tuần qua cho thấy lực đỡ này đang dần suy yếu. Nếu VN-Index không thể duy trì trên vùng hỗ trợ trong các phiên tới, TPS cho rằng thị trường có thể tiếp tục lùi sâu về 1.480–1.500 điểm, tương đương mức giảm thêm khoảng 7% so với hiện nay.
Chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư cần chú trọng quản trị rủi ro thông qua việc đánh giá lại toàn bộ danh mục và chủ động tái cơ cấu, đặc biệt đối với các khoản đầu tư đã chạm mức cắt lỗ. Theo VCBS, việc ưu tiên bảo toàn sức mua và duy trì tâm lý ổn định sẽ giúp nhà đầu tư tận dụng tốt hơn các nhịp hồi phục của thị trường nhằm cơ cấu danh mục hợp lý và tìm kiếm cơ hội sinh lời ngắn hạn.
Với những nhà đầu tư đang nắm giữ tỷ trọng tiền mặt cao và có khả năng kiên nhẫn đầu tư dài hạn, việc giải ngân từng bước có thể được xem xét bắt đầu từ tuần tới. Nhóm phân tích của Công ty Chứng khoán Asean khuyến nghị theo dõi các cổ phiếu dẫn đầu ngành, có nền tảng lợi nhuận tăng trưởng bền vững hoặc sở hữu câu chuyện hỗ trợ liên quan đến các lĩnh vực mới như trí tuệ nhân tạo (AI) và tài sản mã hóa.
Ở góc nhìn trung hạn, Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) đánh giá rằng môi trường đầu tư trong quý cuối năm đang xuất hiện nhiều yếu tố đan xen giữa cơ hội và rủi ro. Trên bình diện quốc tế, việc Mỹ và Trung Quốc đạt được thỏa thuận “đình chiến” thương mại tạm thời, cùng với loạt hiệp định thương mại song phương mới được ký kết, có thể góp phần duy trì sự ổn định của thương mại toàn cầu ít nhất đến giữa năm 2026.
Trong nước, VDSC cho rằng điểm kỹ thuật đáng lưu ý là dư nợ margin đã tăng lên mức cao kỷ lục. Mặc dù rủi ro hệ thống hiện chưa ở mức đáng lo ngại do lượng tiền mặt của nhà đầu tư vẫn tăng và các công ty chứng khoán mở rộng hạn mức cho vay nhờ tăng vốn, song dư nợ margin cao có thể khiến các nhịp điều chỉnh của thị trường diễn ra mạnh và khó kiểm soát hơn.
Về triển vọng lợi nhuận, Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng các động lực chính như thúc đẩy tiêu dùng nội địa, duy trì ổn định xuất khẩu, đẩy mạnh đầu tư công và mở rộng tín dụng tiếp tục là những yếu tố hỗ trợ tăng trưởng cho doanh nghiệp niêm yết. VDSC ước tính lợi nhuận toàn thị trường trong quý IV năm nay có thể tăng khoảng 26% so với cùng kỳ năm trước, với đóng góp nổi bật từ nhóm bất động sản, ngân hàng và dịch vụ tài chính.
Dựa trên các yếu tố kể trên, cùng với việc hệ số P/E đã giảm xuống còn 14,2 lần vào đầu tháng này, VDSC đánh giá rằng vùng dao động hợp lý của VN-Index trong ba tháng tới nằm trong khoảng 1.427 – 1.788 điểm.
